来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，财通资管鸿睿12个月定期开放债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产规模均出现大幅下降，净利润也有所下滑。同时，基金的投资策略、业绩表现以及各项费用等方面也呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，财通资管鸿睿12个月定开债券A本期利润为95,914,258.49元，上期为109,219,227.02元，同比下降12.18%；已实现收益为83,024,891.08元，上期为99,222,033.42元，同比下降16.32%。C类份额本期利润为3,799,687.01元，上期为4,510,961.96元，同比下降15.77%；已实现收益为1,970,009.31元，上期为4,235,704.40元，同比下降53.49%。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 上期利润（元） | 利润变动率 | 本期已实现收益（元） | 上期已实现收益（元） | 收益变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 财通资管鸿睿12个月定开债券A | 95,914,258.49 | 109,219,227.02 | -12.18% | 83,024,891.08 | 99,222,033.42 | -16.32% |
| 财通资管鸿睿12个月定开债券C | 3,799,687.01 | 4,510,961.96 | -15.77% | 1,970,009.31 | 4,235,704.40 | -53.49% |
净资产相关指标
2024年末，基金净资产合计为1,076,169,782.90元，上年度末为4,265,813,773.90元，缩水74.80%。其中，A类份额期末基金资产净值为913,510,890.34元，上期为4,190,820,463.46元，下降78.20%；C类份额期末基金资产净值为162,658,892.56元，上期为74,993,310.44元，增长116.89%。
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 上年度末基金资产净值（元） | 资产净值变动率 |
|---|---|---|---|
| 财通资管鸿睿12个月定开债券A | 913,510,890.34 | 4,190,820,463.46 | -78.20% |
| 财通资管鸿睿12个月定开债券C | 162,658,892.56 | 74,993,310.44 | 116.89% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，财通资管鸿睿12个月定开债券A份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，跑输1.31个百分点；C类份额净值增长率为3.27%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，跑输1.71个百分点。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 财通资管鸿睿12个月定开债券A | 3.67% | 4.98% | -1.31% |
| 财通资管鸿睿12个月定开债券C | 3.27% | 4.98% | -1.71% |
长期表现
从过去三年和五年的数据来看，该基金A类份额累计净值增长率分别为14.04%和27.38%，同期业绩比较基准收益率分别为7.69%和9.88%，表现优于业绩比较基准。C类份额过去三年和五年累计净值增长率分别为12.69%和24.86%，同样优于业绩比较基准。
| 基金类别 | 过去三年累计净值增长率 | 过去三年业绩比较基准收益率 | 过去五年累计净值增长率 | 过去五年业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 财通资管鸿睿12个月定开债券A | 14.04% | 7.69% | 27.38% | 9.88% |
| 财通资管鸿睿12个月定开债券C | 12.69% | 7.69% | 24.86% | 9.88% |
投资策略与运作：嵌套哑铃结构，灵活调整配比
宏观经济分析
2024年全年实际GDP增长5%，宏观经济运行呈现供给强于需求的特征，“量价背离”明显。房地产市场持续调整，逆周期调控有所加码，货币政策立场为“适度宽松”。
市场表现分析
债券市场方面，利率债先下后上，信用债表现分化，城投债受化债政策支持，产业债受基本面影响。转债市场波动较大，不同阶段呈现不同行情。
基金投资策略
本产品采用嵌套哑铃结构，通过大类资产轮动视角，灵活调整债券、转债的配比。债券方面，以中长久期信用债为底仓，长久期利率债波动操作增厚收益。转债方面，仓位较三季度有所提升，结构以双低转债为主，少部分仓位参与被信用风险错杀的超跌个券。
业绩表现归因：多因素影响，跑输基准
债券市场波动
利率债和信用债市场的波动，以及转债市场的大幅调整，对基金业绩产生了一定影响。
投资策略调整
尽管基金试图通过灵活调整债券和转债的配比来应对市场变化，但可能在时机把握或资产配置比例上未能完全契合市场走势。
市场展望：关注政策与外部环境
宏观经济展望
2025年国内需求不足等困难仍存，政策重点可能在提振消费。逆周期调节力度加大，债券收益率上行概率不大，但需关注政策、资金面和外部环境变化。
转债市场展望
转债市场估值有所回升但未过热，纯债资金外溢有望增加配置需求，平衡型转债估值仍有提升空间。需关注政策对盈利改善的支撑效果，以及海外政策动向和美联储利率决议。
费用分析：管理费、托管费等变动情况
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为26,138,703.39元，上期为18,847,258.43元，增长38.68%。其中，应支付销售机构的客户维护费为12,686,449.91元，应支付基金管理人的净管理费为13,452,253.48元。
| 项目 | 本期金额（元） | 上期金额（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 26,138,703.39 | 18,847,258.43 | 38.68% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 12,686,449.91 | 8,763,184.53 | 44.77% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 13,452,253.48 | 10,084,073.90 | 33.40% |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为5,601,150.60元，上期为4,038,698.28元，增长38.69%。
销售服务费
2024年销售服务费合计为356,023.03元，上期为389,657.95元，下降8.63%。其中，财通资管鸿睿12个月定开债券C的销售服务费由上期的389,657.95元降至本期的331,116.49元。
| 基金类别 | 本期销售服务费（元） | 上期销售服务费（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 财通资管鸿睿12个月定开债券C | 331,116.49 | 389,657.95 | -15.02% |
交易与关联交易：债券交易活跃，关联交易合规
交易费用
应付交易费用期末余额为57,082.62元，上期为127,819.99元，下降55.34%。
关联交易
通过关联方交易单元进行的债券交易成交金额为2,290,142,897.01元，占当期债券成交总额的100.00%，与上期持平。应支付关联方的佣金为126,067.50元，占当期佣金总量的100.00%，上期为524,545.95元，下降75.97%。
投资组合：债券为主，转债有配置
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比93.74%，金额为1,215,229,032.87元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比6.26%，金额为81,128,081.86元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,215,229,032.87 | 93.74% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 81,128,081.86 | 6.26% |
债券投资明细
债券投资涵盖多种品种，其中中期票据公允价值占比最高，为47.61%，金额为512,334,593.00元；其次是可转债，占比14.77%，金额为158,922,014.78元。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 中期票据 | 512,334,593.00 | 47.61% |
| 可转债(可交换债) | 158,922,014.78 | 14.77% |
持有人结构与份额变动：份额大幅下降，结构有变化
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为26,277户，户均持有基金份额32,150.70份。机构投资者持有份额占比5.19%，个人投资者持有份额占比94.81%。与上期相比，机构投资者持有比例有所下降，个人投资者持有比例有所上升。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 43,832,878.73 | 5.19% |
| 个人投资者 | 800,991,014.91 | 94.81% |
基金份额变动
本报告期内，财通资管鸿睿12个月定开债券A基金总赎回份额为2,843,919,123.44份，总申购份额为161,212,353.64份，期末基金份额总额为714,261,772.66份，较期初下降78.97%。C类份额总赎回份额为51,279,346.80份，总申购份额为119,677,482.80份，期末基金份额总额为130,562,120.98份，较期初增长110.03%。整体基金份额总额下降61.14%。
| 基金类别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 份额变动率 |
|---|---|---|---|
| 财通资管鸿睿12个月定开债券A | 3,396,968,542.46 | 714,261,772.66 | -78.97% |
| 财通资管鸿睿12个月定开债券C | 62,163,984.98 | 130,562,120.98 | 110.03% |
| 合计 | 3,459,132,527.44 | 844,823,893.64 | -75.58% |
风险提示：市场波动与业绩不确定性
总体来看，财通资管鸿睿12个月定开债券在2024年经历了份额和资产规模的大幅下降，业绩表现也不尽如人意。投资者在关注基金未来表现时，需密切关注宏观经济环境、市场走势以及基金投资策略的调整。
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